4月中旬至今，郑州玻璃期货价格呈冲高回落态势，，主力合约期价最高一度站上1900元/吨，竣工需求支撑背景下，供给端经过去产能后，随着市场需求好转，玻璃现货开启涨价去库模式，产销大幅提升，主流市场价格重心高位上涨。然而逐渐提升的利润水平，进一步增强了待点火产线的点火意向及冷修产线的复产意向，期货价格高位回落，但现货市场仍延续坚挺。

浮法玻璃日熔量回升但仍远低于往年同期水平

(相关资料图)

近年来，为解决玻璃行业产能严重过剩问题，工信部也多次下发并修订《水泥玻璃行业产能置换实施办法》等文件，强调严禁备案和新建扩大产能的平板玻璃项目，确有新增需求的必须制定产能置换方案，实施产能置换，并且对置换的窑炉能力、停产时间、置换比例都做出了明确要求，国家在平板玻璃行业产能增长方面始终严控。

2021年下半年地产暴雷事件影响下，地产需求持续萎缩，而受到成本上升、现货价格较低的影响，自2022年年中开始，玻璃企业大部分进入利润亏损状态，加之企业自身窑龄较长，2022年下半年玻璃冷修明显增加，浮法玻璃产能快速下降，进入去产能周期。截止2022年底，行业在产产能 5778万吨/年，同比下降 8.7%。2022年末，随着疫情放开，玻璃期现价格同步上涨，2023年以来随着现货上涨，玻璃利润逐步改善，在产产能小幅增加，但同比去年仍有明显减少。据隆众资讯统计，截至2023年5月4日，全国浮法玻璃在产日熔量为16.19万吨，远低于过去两年同期水平。

来源：隆众资讯

浮法玻璃企业库存大幅去化，主产地库存偏低

库存方面，据隆众资讯统计，截止5月4日，全国浮法玻璃样本企业总库存4527.2万重箱，环比-1.04%，同比-36.78%。折库存天数19.9天，较上期-0.2天。前期玻璃厂持续降价，基本达到了中下游囤货的心理价位，与此同时，国内商品房成交面积持续改善，房地产复苏预期增强，在供应平稳需求上升的预期下，期现商及贸易商率先开始拿货。从3月开始，玻璃产销表现出持续且高景气度的特点。在供应同比减少的情形下，玻璃企业库存脱离前期高位，沙河和湖北两玻璃主产地的库存接近同期低位，各区域的现货价格也随之大幅上调。考虑到5月仍然是玻璃消费的相对旺季，库存有望进一步消化，玻璃将从之前的供需偏宽格局逐步修复至供需平衡。

来源：同花顺（300033）

房屋竣工同比大幅回暖，玻璃大板需求将持续回升

从下游深加工订单情况看，据隆众资讯统计，截至2023年4月底，深加工企业订单天数16.5天，较上期增加1.7天，环比涨幅11.49%。去年有大量的地产项目延期到今年竣工，加上前几年地产高周转模式导致存量竣工延迟交房，今年存在交房需求，而地产销售也出现一定回暖趋势，对竣工所需资金形成支撑，竣工存量需求配合资金支撑，今年保交楼有望兑现，玻璃加工订单出现季节性好转。

数据来源：隆众资讯

终端来看，国家统计局数据显示，2023年1-3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；1-3月份，房屋新开工面积24121万平方米，下降19.2%；房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7%，整体处于复苏状态，从竣工面积的绝对值来看一季度的竣工面积已经超过了2021年。房地产竣工面积在加速增长，竣工面积增加背后有着“保交楼”政策的影响，在到位资金继续大幅改善的前提下，新开工再度大幅掉转向下，显示到位资金优先用于“保交楼”，使得竣工远远好于开工。随着“保交楼”工作如期推进，政策利好持续释放，竣工端数据或仍将继续改善。对于地产后端相关产品来讲，需求是呈现增加趋势的，房地产竣工周期修复有望带动浮法玻璃需求同比增长。对玻璃企业来说，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需，玻璃的需求也将明显提升。

整体来看，浮法玻璃利润改善，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，供应端或有所增加，但玻璃经过去产能周期后，供给压力缓解，整体在产产能仍处于近年低位。当前玻璃的矛盾主要在消费端，玻璃的供需关系的弹性一直都是在于需求，地产“三箭齐发”，从保交楼到保房企，竣工面积环比出现大幅增加。对玻璃企业来说，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需，存量的竣工需求配合地产销售复苏资金支撑，促进保交房的顺利实施，2023年的竣工需求有望得到持续改善，玻璃的需求也将明显提升。短期来看虽然中下游业者多已有一定备货，5月玻璃存在由于产销回落和产线点火的回调可能，但期货价格在近期的回调中已经有所兑现，而在现货强支撑下，预计下方空间有限，中长期仍趋于震荡向上。