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随着日元跌破今年以来的最低水平后，多头的境况愈发不妙。现在交易员们更倾向于押注日本央行不做出政策调整。

美元兑日元周五收于137.98，今年以来已经涨超5%。日元已跌破去年12月的支撑位，意味着美元兑日元有几率击穿140，并有可能达到11月末的高点142.25。

此前，包括澳大利亚国民银行在内的许多投资者预计，日本央行会改变其超宽松的货币政策，以抑制不断上升的通货膨胀。因此市场普遍押注日元在2022年暴跌超过12%之后，今年将出现反弹。虽然日本央行曾于4月呼吁，先进行长期审查再做出政策调整，但至少目前看来，新任行长植田和男偏向安于现状，没有强烈的调整其收益率曲线控制（YCC）政策的意愿。

纽约梅隆银行驻新加坡的亚洲宏观和投资策略主管Aninda Mitra说：

“对于调整YCC，日本央行行长明显不着急。这种情况下，日元的风险日益增多。我们认为，如果日本央行在工资上涨和通胀率升高的情况下仍按兵不动，那么美元兑日元在第二季度末可能会越过140。”

植田和男的鸽派言论大大降低了市场预期。日本10年期互换利率，可视为长期收益率的先行指标，已经从1月份1%的峰值回落，目前徘徊在日本央行10年期债券收益率目标范围0.5%的上限附近。与此同时，美元兑日元下月到期的期权定价远高于今年的低点，下个月日本央行的会议也在该到期日前。

另外，美联储的鹰派情绪也将该货币对推向更高点，进一步拉大两国的利率差。

投资者本周将关注即将出炉的日本5月CPI数据。此前周五的国家数据显示，日本的物价在今年早些时候降温后在4月份重新加速。如果通胀保持粘性，这可能会刺激日本央行改变对YCC的立场。

新加坡AVM Capital Pte.的首席投资官Ashvin Murthy表示，未来几周，随着全球经济增长放缓，美元涨势重返市场，美元兑日元将漂移走高。Murthy认为，如果日本央行不在6月放弃收益率曲线控制，日元在第二季度末可能会失守140关口。

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